近期，国家电力投资集团有限公司（下称“国家电投”）整合大戏再次上演。
5月5日晚间，市值400亿元煤电巨头内蒙古电投能源股份有限公司（下称“电投能源”，002128.SZ）发布重磅消息，公司收到实际控制人国家电投通知，计划以国家电投集团内蒙古白音华煤电有限公司（下称“白音华煤电公司”）股权与电投能源进行资产重组。
对于交易目的，电投能源并未详细透露，仅以“为贯彻落实国务院关于推动资本市场高质量发展和提高上市公司质量的有关精神”一笔带过。
国资国企专家周丽莎告诉《华夏时报》记者，“白音华煤电公司与电投能源的业务较为接近，均涉及煤炭、煤电和铝产能。此次重组将进一步巩固电投能源在区域内的行业地位。通过整合白音华煤电的优质资产，电投能源在煤炭、煤电和铝等领域的市场份额有望得到提升，能够优化国有资本的配置，提高资产的运营效率，实现国有资产的保值增值。”
股票已停牌
在本次资产重组交易中，电投能源拟通过发行股份及支付现金方式购买上述标的资产，同时，还将视具体情况募集配套资金。
值得注意的是，相关方案尚待进一步商讨确定。由于上述事项尚存在不确定性，为维护投资者利益，避免对公司股票交易造成重大影响，经公司申请，其股票自2025年5月6日（星期二）开市时起停牌，停牌日期不超过10个交易日。
按要求，公司预计在2025年5月20日前披露相关信息。若公司未能在上述期限内召开董事会审议并披露交易方案，公司股票最晚将于2025年5月20日开市起复牌并终止筹划相关事项，同时披露停牌期间筹划事项的主要工作、事项进展、对公司的影响以及后续安排等事项，充分提示相关事项的风险和不确定性，并承诺自披露相关公告之日起至少1个月内不再筹划发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易事项。
Wind数据显示广证策略，截至4月30日收盘，电投能源股价报17.85元/股，总市值达400.12亿元。年内，公司股价累计下跌8.84%。
回顾过往，国家电投旗下水电和核电资产的并购重组在资本市场曾掀起波澜——去年10月18日，电投产融（000958.SZ）发布置入电投核能股权的并组预案出炉后，公司股票10月21日复牌后，便接连斩获10个涨停板，股价实现翻倍。同月，远达环保在（600292.SH）新增水电业务后，去年10月21日至31日期间，连收9个涨停板。
这也让市场对电投能源此次资产重组的后续表现充满期待，其能否复制此前的资本传奇，成为投资者关注的焦点。
购买实控人旗下煤电资产
根据公告披露，本次交易标的资产为白音华煤电公司100%股权，该公司由国家电投集团内蒙古能源有限公司全资控股，所以，本次涉及的交易对方正是国家电投集团内蒙古能源有限公司。值得关注的是，国家电投集团不仅100%控股国家电投集团内蒙古能源有限公司，也是电投能源实际控制人，所以，根据《深圳证券交易所股票上市规则》，此次交易构成关联交易。
目前，该交易仍处于筹划阶段，交易各方尚未签署正式的交易协议，具体交易方案仍在商讨论证中，尚存在不确定性。本次交易尚需履行必要的内部决策程序并需经有权监管机构批准后方可实施，能否实施以及通过审批的时间均存在不确定性。
作为本次收购的核心标的，白音华煤电公司成立于2003年，注册资本约38.62亿元，公司所属行业主要为煤炭和电解铝。
国家电投集团官网显示，白音华煤电公司旗下的露天矿——内蒙古锡林郭勒白音华煤电有限责任公司露天矿和内蒙古白音华蒙东露天煤业有限公司（下称“二号矿”“三号矿”）位于内蒙古锡林郭勒盟西乌珠穆沁旗白音华化工园区，两矿煤炭地质储量共计23.62亿吨，其中二号矿9.97亿吨，三号矿13.65亿吨，是国家重点建设的13个大型煤炭基地之一，也是国家能源重点发展地区，更是国电投发展的重点区域和能源基地。
据公开信息，白音华二号矿煤炭年生产量为1500万吨，总产量的75%均销往辽宁省、吉林省等东北地区，以及内蒙古赤峰市、锡林浩特市等地。
此外，其子公司白音华煤电铝电公司成立于2016年，该子公司规划总产能80万吨高精铝板带、5台35万千瓦火电机组。目前，建设完成的一期项目产能40万吨电解铝，配套2台35万千瓦机组，总投资近80亿元。项目的建成投产，彻底打通了内蒙古公司在锡盟白音华区域的“煤-电-铝-铝后”循环经济产业链条。
首季净利下滑近两成
反观电投能源，公司主要从事煤炭、铝、火电及光伏风电新能源等业务。拥有霍林河矿区一号露天矿田和扎哈淖尔露天矿田的采矿权，现有煤炭核准产能4800万吨。目前，公司是蒙东及大东北区域内最大的煤炭生产企业，煤炭供应能力占大东北地区整体产能的10%以上。
在火电板块，公司全资子公司通辽霍林河坑口发电有限责任公司的2×600MW机组是东北电网直调火电厂主力调峰机组。
此外，铝业领域，其控股子公司内蒙古霍煤鸿骏铝电有限责任公司目前拥有年产86万吨电解铝生产线，多年来，霍煤鸿骏铝电公司也打造了一条以劣质褐煤就地发电转化为主、大比例消纳新能源电力的“煤-新能源-电-铝”循环经济产业新范式，未来，扎铝二期35万吨绿电铝项目建设投产后绿电占比达到79%。
财报显示，2024年，电投能源营业收入达298.59亿元，同比增长11.23%；归母净利润为53.42亿元，同比增长17.15%。公司利润总额达到69.26亿元，比上年同期增加18.35%，完成计划利润的106.77%。对于利润总额的增加，电投能源方面解释称，主要原因是煤炭、铝产品销售单价及销量增加。
2024年，公司实际销售原煤4775.97万吨，完成计划销量的99.5%；售电量完成109.92亿千瓦时，完成年度计划的89.15%；电解铝销量90.01万吨，完成年度计划的102.27%。
收入方面，煤炭产品的销售收入为105.85亿元，占营业总收入的35.45%；电力产品的销售收入占营业总收入的11.33%，电解铝产品的销售收入158.9亿元，占营业总收入的53.22%。
记者关注到，2025年，电投能源计划销售原煤4824.03万吨；计划销售电量131.87亿千瓦时；计划电解铝产量90万吨。公司利润预计完成76.58亿元，归属于母公司所有者的净利润59.23亿元。
不过，根据近期公司发布的2025年一季报，今年首季，电投能源业绩承压，公司增收不增利，营收75.37亿元，同比增长2.63%；归母净利润同比减少19.82%，下滑至15.59亿元。
为进一步了解一季度公司业绩下滑原因，以及与白音华煤电公司重组后对业绩的影响，《华夏时报》记者致电电投能源董秘办，但电话无人接听。
周丽莎对记者表示广证策略，“白音华煤电与电投能源业务较为接近，重组完成后，电投能源的业务规模有望进一步扩大。提升公司在煤炭、火电及铝电等领域的市场份额和竞争力，从而增强公司的盈利能力，对股价产生积极影响。”
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